疫情過去兩年有余，伴隨跳漲的確診人數(shù)，還有多國(guó)“扎眼”的通脹數(shù)據(jù)。當(dāng)后疫情時(shí)代各國(guó)央行和政府都在忙著應(yīng)對(duì)通脹時(shí)，有一國(guó)卻希望借疫情擺脫已持續(xù)了數(shù)十年之久的通貨緊縮。

2013年，日本央行發(fā)表聲明，首次提出將日本通脹目標(biāo)定為2%。行長(zhǎng)黑田東彥也一直將此作為目標(biāo)。但近十年來，隨著日本經(jīng)濟(jì)的起起伏伏，2%的通脹目標(biāo)對(duì)于日本央行和政府而言一直遙不可及。

不過，2022年伊始，“漲價(jià)潮”已在日本各行業(yè)悄然興起，其中不乏作為日本通縮象征的三大牛肉飯連鎖店，最新宣布漲價(jià)的還有服裝界巨頭優(yōu)衣庫所屬的迅銷集團(tuán)。從過去“勒緊褲腰帶”消化高企的成本到如今“別無選擇”的漲價(jià)，在實(shí)施了9年激進(jìn)的貨幣寬松政策之后，日本的通脹目前正在以難以捉摸的軌跡爬升，而公眾對(duì)通縮將持續(xù)下去的看法已經(jīng)有所改變。

日本數(shù)十年之久的通縮將在2022年迎來拐點(diǎn)？

多年沖擊2%通脹目標(biāo)未果

即便在疫情前的2019年，日本的月度消費(fèi)通脹數(shù)據(jù)一度突破1%，當(dāng)時(shí)日媒與多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為東京奧運(yùn)會(huì)的舉辦將帶動(dòng)日本的消費(fèi)，突破2%的通脹目標(biāo)指日可待。但隨著疫情在2020年襲來，東京奧運(yùn)會(huì)延期，日本國(guó)內(nèi)好不容易抬高的消費(fèi)熱情瞬間熄滅。月度通脹數(shù)據(jù)又在去年跌落至0.1%附近。而同期，美歐的通脹數(shù)據(jù)都在不斷刷新歷史新高，一度逼近10%。

日本總務(wù)省2022年1月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年日本去除生鮮食品外的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）經(jīng)季節(jié)調(diào)整后較2020年下降0.2%，這是該指數(shù)連續(xù)第二年下降。導(dǎo)致2021年日本核心CPI下降的重要原因是手機(jī)通信費(fèi)降低，不過能源交通類商品及服務(wù)價(jià)格上漲對(duì)CPI起到支撐作用。當(dāng)天同時(shí)公布的月度數(shù)據(jù)顯示，正是由于能源類商品及服務(wù)價(jià)格全面上漲，去年12月日本核心CPI同比上升0.5%，連續(xù)4個(gè)月呈現(xiàn)同比上升。

緣何2%的通脹目標(biāo)如此難以企及？上世紀(jì)90年代早期，隨著金融泡沫破滅，日本經(jīng)濟(jì)開始失速?？紤]到日本老齡化人口加劇導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)前景并不明朗，企業(yè)對(duì)雇傭、加薪的呼吁和投資其實(shí)并不積極。

十多年來，日本央行購(gòu)買了大量的日本政府債券和資產(chǎn)，以保持接近于0的借貸成本。多年來，日本的基準(zhǔn)利率為0.1%。理論上這能鼓勵(lì)企業(yè)大膽投資，民眾積極消費(fèi)，但在日本，占人口比重不斷增加的老年群體，其消費(fèi)欲望并不強(qiáng)；年輕群體雖然消費(fèi)欲望比較強(qiáng)，但由于薪資漲幅有限且消費(fèi)稅不斷提高，所以也不愿消費(fèi)。這也直接導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)的商品供給永遠(yuǎn)大于需求。民眾捂緊錢袋子，企業(yè)出于消費(fèi)群體流失的擔(dān)憂更不敢輕易提價(jià)。

日本政府認(rèn)為，要破解這一怪圈，關(guān)鍵還是回到薪資問題，“如果薪資沒有增長(zhǎng)，通脹也將無法持續(xù)。”目前恰逢又一年日本工會(huì)與企業(yè)就新財(cái)年雇員加薪進(jìn)行“春斗”之際。此前，日本首相岸田文雄希望看到財(cái)富分布更廣泛，呼吁企業(yè)將工資提高3%或更多，以刺激消費(fèi)支出，為后疫情時(shí)代的日本經(jīng)濟(jì)開啟一個(gè)增長(zhǎng)與分配的良性循環(huán)。

經(jīng)合組織（OECD）數(shù)據(jù)顯示，按2000年實(shí)際購(gòu)買力平價(jià)來計(jì)算，2020年日本的平均年薪為38500美元，低于經(jīng)合組織49200美元和大多數(shù)七國(guó)集團(tuán)（G7）成員的平均水平。如果與30年前相比，日本的年收入僅增長(zhǎng)4%，而同期美國(guó)則增長(zhǎng)48%至6.9萬美元，OECD的平均值則大幅增長(zhǎng)33%，至4.9萬美元。

疫情至今，日本政府也派發(fā)了多輪現(xiàn)金或消費(fèi)券，但日本消費(fèi)者這一次是否愿意消費(fèi)仍待觀察。數(shù)據(jù)顯示，2021年11月日本2人以上家庭消費(fèi)支出為277029日元，同比減少1.3%。

漲價(jià)潮已至

目前，日元對(duì)美元匯率已跌至5年來低點(diǎn)。日元疲軟疊加疫情帶來的沖擊，正在進(jìn)一步推高日本企業(yè)的原材料和運(yùn)輸成本。

中國(guó)社科院日本研究所副研究員田正告訴第一財(cái)經(jīng)，實(shí)際上，日本也受到了此輪全球通脹的影響。“因?yàn)槭艿饺赵H值和進(jìn)口能源價(jià)格抬升的影響，日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)出現(xiàn)了加快上升，其中2021年10月日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)同比上升8%，升幅為40年來最高。”田正說道，“雖然日本消費(fèi)者的消費(fèi)意愿持續(xù)低迷，企業(yè)無法將原材料價(jià)格上升成本順利轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，但隨著企業(yè)生產(chǎn)成本的提高和企業(yè)收益的下滑，最終會(huì)實(shí)現(xiàn)向下游消費(fèi)的傳導(dǎo)。”

進(jìn)入2022年，小到抽紙、廚房用紙，大到節(jié)能家電，許多與民眾生活息息相關(guān)的產(chǎn)品都已進(jìn)入漲價(jià)通道，漲價(jià)幅度3%~20%不等。日本央行編制的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)最近以41年來最快速度上漲，顯示日本企業(yè)越來越難以避免漲價(jià)。

即便是眾多產(chǎn)業(yè)中最不愿轉(zhuǎn)嫁成本的食品企業(yè)，也或選擇漲價(jià)，或采取“隱性漲價(jià)”方式，即縮小產(chǎn)品尺寸以維持價(jià)格不變，來抵消成本上漲壓力。

對(duì)于漲價(jià)，迅銷集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官岡崎健13日解釋道，漲價(jià)對(duì)公司來說并不容易，尤其是顧客對(duì)優(yōu)衣庫的價(jià)格漲幅有著嚴(yán)格預(yù)期，公司的底線仍是盡量避免漲價(jià)，預(yù)計(jì)漲價(jià)措施將“極其有限”。他表示，迅銷將在秋冬季過后對(duì)價(jià)格進(jìn)行更全面的評(píng)估。

日媒表示，日本新年伊始的這波漲價(jià)潮預(yù)計(jì)還會(huì)延續(xù)至今年2~3月。在漲價(jià)名單上的還有卡樂比（Calbee）食品公司的薯片，進(jìn)入2月后一些大企業(yè)的醬油、意大利面、香腸等加工食品價(jià)格也會(huì)上調(diào)；3月至少有20多家企業(yè)的沙拉醬和冷凍食品等將漲價(jià)。

對(duì)于未來，日本央行最新公布的季度調(diào)查顯示，78.8%的日本家庭預(yù)計(jì)未來一年通脹將加速，比例達(dá)到自2019年9月調(diào)查以來的最高水平，這是生活成本上升正開始改變公眾對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)看法的一個(gè)跡象。

日本央行1月18日發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)與物價(jià)展望》報(bào)告認(rèn)為，2022財(cái)年能源及原材料價(jià)格的上漲將逐步傳遞至消費(fèi)物價(jià)，同時(shí)手機(jī)資費(fèi)下調(diào)對(duì)物價(jià)的影響將逐漸消退，預(yù)計(jì)2022財(cái)年物價(jià)漲幅將逐步擴(kuò)大。報(bào)告將2022財(cái)年日本通脹預(yù)期由此前的0.9%上調(diào)至1.1%。

此外，加息也可能箭在弦上。消息人士說，日本央行的政策制定者們正在討論，他們能在多快的時(shí)間內(nèi)開始發(fā)出最終加息的信號(hào)。由于物價(jià)上漲幅度擴(kuò)大以及美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)更加強(qiáng)硬，日本央行可能會(huì)在通脹率達(dá)到該行2%的通脹目標(biāo)之前加息。