公募基金2021年四季報(bào)陸續(xù)出爐,基金經(jīng)理對(duì)銀行股分歧增大。
第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn),目前已披露的公募基金四季報(bào)中,區(qū)域性銀行仍受到不少基金經(jīng)理的青睞,但對(duì)此前估值相對(duì)較高的股份行分歧較為明顯。以易方達(dá)張坤為例,其管理的多只產(chǎn)品在去年四季度減持了平安銀行;中庚基金丘棟榮則在減持光大銀行港股的同時(shí),持續(xù)加倉蘇農(nóng)銀行、常熟銀行等農(nóng)商行。
近期陸續(xù)公布的銀行業(yè)績快報(bào)顯示,銀行2021年表現(xiàn)整體超出預(yù)期,其中城商行、農(nóng)商行業(yè)績?cè)鏊儆葹榱裂郏?jí)市場上銀行板塊整體漲幅今年以來已超過6%。疊加貨幣政策環(huán)境寬松利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善,機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行股的未來表現(xiàn)普遍樂觀。有分析人士認(rèn)為,2022年一季度銀行業(yè)績?nèi)杂休^強(qiáng)支撐,同期二級(jí)市場行情也有望持續(xù),但二季度之后或?qū)⒒貧w平穩(wěn)。
有銀行被偏愛,也有銀行被減倉
自去年三季度以來,機(jī)構(gòu)加倉銀行股的動(dòng)作就備受市場關(guān)注,其中多家城商行、農(nóng)商行進(jìn)入各大基金重倉股行列。在近期披露的基金四季報(bào)中,不乏中庚基金丘棟榮等明星基金經(jīng)理繼續(xù)加倉銀行股。
早在去年三季報(bào)中,丘棟榮就表示重點(diǎn)配置四大方向,對(duì)A股和H股自上而下尋找投資機(jī)會(huì),強(qiáng)調(diào)看好與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銀行股,其認(rèn)為這類公司經(jīng)營穩(wěn)健、基本面風(fēng)險(xiǎn)較小、估值極低、成長性較高。到了第四季度,丘棟榮在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融、地產(chǎn)機(jī)會(huì)的同時(shí),將此類大盤價(jià)值股提升至煤炭、能源、資源類公司之前,成為四大配置方向中的首位。
從前十大重倉股來看,丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合將持有的光大銀行H股從1.11億股減持至1.03億股,同時(shí)將常熟銀行加倉至前十大重倉股,最新持倉近6000萬股,位列其第四大重倉股。此外,常熟銀行也在去年四季度進(jìn)入中庚價(jià)值靈動(dòng)混合前十大重倉股行列,持股約1692萬股,位列第四;中庚價(jià)值領(lǐng)航混合也增持常熟銀行超過1500萬股,最新持股數(shù)量為3782.15萬股,倉位從第九提升至第四位。
蘇農(nóng)銀行在中庚價(jià)值靈動(dòng)混合的倉位較三季度增加約834萬股,最新持倉接近2446萬股,占比從第八躍升至第三大重倉股;在中庚小盤價(jià)值基金中,蘇農(nóng)銀行持股數(shù)量也從4020萬股增加至6036萬股左右,占比從第五躍升至第二大重倉股,市值占比6.12%。中庚價(jià)值領(lǐng)航混合三季度持有蘇農(nóng)銀行6114.26萬股,位列第四大重倉股,四季度保持不變。值得注意的是,中庚價(jià)值領(lǐng)航混合凈值在四季度小幅跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn),丘棟榮在季報(bào)中表示,除了能源板塊在較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較大回撤外,持倉銀行個(gè)股表現(xiàn)欠佳也對(duì)該基金相對(duì)業(yè)績產(chǎn)生負(fù)向貢獻(xiàn)。從調(diào)倉方向來看,這并未影響其加倉“與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有獨(dú)特競爭優(yōu)勢的區(qū)域性銀行股”。
另一位備受關(guān)注的基金經(jīng)理則是“公募一哥”張坤,其在三季度增加銀行配置的動(dòng)作曾引起市場廣泛關(guān)注,但在四季度,張坤轉(zhuǎn)而降低了部分銀行股的倉位。其中,易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合在三季度持有招商銀行約1680萬股,持有平安銀行4300萬股,二者分別為該基金第八、九大重倉股,去年四季度該基金減持了1000萬股平安銀行,市值占比降至第十位。易方達(dá)藍(lán)籌精選也在四季度對(duì)平安銀行進(jìn)行減倉,持股數(shù)量從2億余股降至1.88億股,倉位比例仍位列第十。
此外,興全基金謝治宇管理的興全合潤混合雖然在四季度參加了興業(yè)銀行可轉(zhuǎn)債的優(yōu)先配售,但興業(yè)銀行的股票跌出了該基金前十大重倉股。去年三季度,興業(yè)銀行位列該基金第五大重倉股,持倉6272.34萬股,市值占比3.99%。
銀行股“開門紅”之后,2022年機(jī)構(gòu)怎么看?
自去年三季度以來,銀行業(yè)績持續(xù)有超預(yù)期表現(xiàn)。截至1月23日,已有十余家上市銀行披露2021年業(yè)績快報(bào),其中九成以上歸母凈利潤增速均超過20%,同時(shí)多數(shù)銀行實(shí)現(xiàn)了“不良率下降+撥備覆蓋率提升”的資產(chǎn)質(zhì)量雙改善。在此支撐下,銀行板塊在二級(jí)市場逆勢大漲,年初至今漲幅已超6%,大幅跑贏上證指數(shù)(同期跌3.22%),其中除新股蘭州銀行漲超40%外,成都銀行、江蘇銀行漲幅均超過15%,杭州銀行、常熟銀行、南京銀行等7家銀行漲幅也超過10%。
從估值來看,銀行股的破凈率也隨著行情回暖有所降低,PB(市凈率)低于1倍的個(gè)股數(shù)量已經(jīng)從去年年末的36家降至30家。多家機(jī)構(gòu)分析指出,宏觀環(huán)境改善疊加銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),中收業(yè)務(wù)已對(duì)多數(shù)銀行業(yè)績和估值形成較強(qiáng)支撐。同時(shí),“穩(wěn)增長”提升經(jīng)濟(jì)景氣度,個(gè)別房企的風(fēng)險(xiǎn)化解有序推進(jìn)且行業(yè)融資環(huán)境邊際寬松??紤]到一般歲末年初銀行股行情較好,機(jī)構(gòu)普遍看好銀行一季度行情。
貨幣政策預(yù)期也持續(xù)影響銀行股表現(xiàn)。繼央行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、1年期MLF(中期借貸便利)利率下調(diào)10BP(基點(diǎn))等寬松政策之后,1年期LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)在1月20日下調(diào)10BP,5年期以上LPR也在2020年4月以來出現(xiàn)首次下降。對(duì)此有分析認(rèn)為,利率下調(diào)后銀行凈息差將持續(xù)承壓,據(jù)中原證券測算,疊加去年12月1年期LPR下降5BP,銀行凈息差受到的直接影響累計(jì)約為8BP。不過考慮到住房按揭貸款將受益于利率下調(diào),疊加“開門紅”拉動(dòng),多數(shù)機(jī)構(gòu)看好銀行一季度信貸需求。
國信證券銀行分析師王劍認(rèn)為,相比對(duì)凈息差的負(fù)面影響,利率降低對(duì)銀行信用成本的利好更為關(guān)鍵。一方面,降低貸款利率可以減輕借款人負(fù)擔(dān),改善經(jīng)營利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量;另一方面,貨幣寬松促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,間接改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量的同時(shí),可以增加銀行信貸需求。王劍表示,銀行息差波動(dòng)每年超過10BP已經(jīng)是較大變化,但資產(chǎn)質(zhì)量改善帶來的信用成本減少遠(yuǎn)超于此。
多重利好下,近期外資大幅搶籌金融股。本周“聰明資金”北向資金291.97億元凈買入額中,銀行板塊凈買入額接近93億元,位列榜首,其中僅招商銀行就獲得凈買入47.73億元。國盛證券表示,隨著寬松政策補(bǔ)充、加碼,不少銀行未來需求或?qū)⒅鸩礁纳?。另有多家券商認(rèn)為,目前銀行板塊的低估值水平已經(jīng)充分反映市場對(duì)房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露、宏觀經(jīng)濟(jì)下行等預(yù)期。
瑞銀中國金融業(yè)研究主管顏湄之日前表示,盡管2022年國內(nèi)銀行業(yè)凈息差將繼續(xù)承壓,但壓力將比2021年更為溫和,業(yè)績?cè)鏊僭诮?jīng)過2021年的強(qiáng)勁反彈后也將有所回落,綜合判斷銀行股在2022年將是先強(qiáng)后弱趨勢,銀行股防御優(yōu)勢下看好一季度行情。她同時(shí)強(qiáng)調(diào),銀行股的估值分化還會(huì)持續(xù),尤其隨著利率中樞下行,大型銀行的ROE(凈資產(chǎn)收益率)還會(huì)繼續(xù)下降,看好具有零售優(yōu)勢的中小銀行。
從近日召開的湖北省市場監(jiān)管工作視頻會(huì)議上了解到,2021年,湖北市場秩序治理不斷深化,群眾幸福感、獲得感、安全感不斷提升。該省12315平更多
2022-01-19 14:47:51對(duì)外開放是我國的一項(xiàng)基本國策,近年來我國深入推進(jìn)高水平對(duì)外開放,不斷放寬外資準(zhǔn)入。1月18日,在國家發(fā)展改革委召開的國家發(fā)展改革委1月更多
2022-01-19 14:23:25昨日,寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代電服,推出換電服務(wù)品牌EVOGO及組合換電整體解決方案。未來,EVOGO將選擇十個(gè)城市首批啟動(dòng)換電服務(wù),并發(fā)布更更多
2022-01-19 13:21:36近日,從廣西南寧市市場監(jiān)管局獲悉,《南寧橫州市茉莉花保護(hù)發(fā)展條例》(以下簡稱《條例》)經(jīng)南寧市十四屆人大常委會(huì)第三十一次會(huì)議通過,廣更多
2022-01-14 14:50:371月13日,山東省商務(wù)工作電視電話會(huì)議在濟(jì)南召開。會(huì)議總結(jié)了2021年全省商務(wù)工作,分析了當(dāng)前商務(wù)發(fā)展形勢,研究部署了2022年工作任務(wù)。山更多
2022-01-14 14:03:36離岸貿(mào)易是服務(wù)貿(mào)易的重要組成部分,是重要的外貿(mào)新業(yè)態(tài)之一。日前,商務(wù)部發(fā)布《十四五對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》,在加快發(fā)展貿(mào)易新業(yè)態(tài)方更多
2022-01-12 16:57:58為了支持中小企業(yè)發(fā)展,紓困助企,國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局會(huì)同相關(guān)部門出臺(tái)并推動(dòng)實(shí)施了一系列政策措施,在主體培育、金融賦能、轉(zhuǎn)化運(yùn)用、優(yōu)化服務(wù)等各方面為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供有力支持。更多
2022-01-12 16:12:572021年12月27日,由國家文物局、國家發(fā)展改革委、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部、文化和旅游部、市場監(jiān)管總局六部門聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)民間更多
2022-01-07 16:52:48教育部高校學(xué)生司司長王輝日前在教育部舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹,2022屆高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)1076萬人,同比增加167萬,規(guī)模和增量均創(chuàng)歷史新更多
2022-01-07 16:49:50一杯美式原價(jià)24元,減去商家對(duì)用戶的活動(dòng)補(bǔ)貼19 3元,平臺(tái)技術(shù)服務(wù)費(fèi)0 96元和履約服務(wù)費(fèi)3 6元,最終預(yù)計(jì)收進(jìn)(非利潤)0 14元2021年12月23日更多
2022-01-07 15:10:37