股價(jià)大幅下跌地產(chǎn)板塊，又有一只股票暴跌。

1月27日，時(shí)代中國控股（01233.HK）大幅低開，股價(jià)一路走低，盤中最大跌幅達(dá)到31.95%。截至收盤，股價(jià)報(bào)2.99港元，跌27.07%。

盡管時(shí)代中國控股近期股價(jià)有震蕩向下的趨勢(shì)，但整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，今日這一突如其來的暴跌，源于其配股的舉動(dòng)。

27日早間，時(shí)代中國控股公告稱，其擬按配售價(jià)每股3.40港元配售合共1.177億股現(xiàn)有股份，預(yù)計(jì)認(rèn)購事項(xiàng)所得款總額約為4億港元，凈額約為3.94億港元；此次配售及認(rèn)購事項(xiàng)將加強(qiáng)其財(cái)務(wù)狀況，提供運(yùn)營資金；此次認(rèn)購事項(xiàng)所得款項(xiàng)中約50%用于償還債務(wù)，50%用于一般企業(yè)用途。

具體來看，時(shí)代中國擬配售的1.177億股，相當(dāng)于其目前已發(fā)行股本約5.93%，占擴(kuò)大后股本的約5.60%；此次將采用先舊后新的方式，配售股份將配售給不少于6名獨(dú)立專業(yè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者。

據(jù)披露，此次配售價(jià)為3.40港元/股，較1月26日時(shí)代中國的收盤價(jià)4.10港元/股折讓了約17.07%；較截至1月25日的最后5個(gè)連續(xù)交易日于聯(lián)交所所報(bào)平均收盤價(jià)4.246港元/股，折讓約19.92%；相比近10個(gè)交易日平均收盤價(jià)折價(jià)13.66%。當(dāng)前股價(jià)已跌破該配售價(jià)。

相較近期房企進(jìn)行的配股融資，時(shí)代中國這一折價(jià)幅度頗大。公開信息顯示，融創(chuàng)在今年1月份的配股中，折價(jià)約11%；2021年12月7日同時(shí)宣布配股的龍光、世茂，配售價(jià)折讓幅度分別約為9.9%、8.54%。

在匯生國際融資總裁黃立沖看來，時(shí)代中國此次給出如此大幅的折價(jià)，最主要還是現(xiàn)在的市場(chǎng)氣氛不佳，“如果不做大幅折價(jià)配股，恐怕沒人愿意來投。”

也正是因?yàn)榕涔蓛r(jià)通常會(huì)有一定程度的折讓，并會(huì)攤薄現(xiàn)有股東手中的股本，因此通過配股融資的公司股價(jià)一般都會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)明顯承壓。而在脆弱的行業(yè)大環(huán)境尚無明顯改觀，房企的一舉一動(dòng)就難免挑動(dòng)起市場(chǎng)脆弱的情緒。 “目前地產(chǎn)公司都缺錢，你越缺錢，市場(chǎng)越覺得你危險(xiǎn)，就越不值錢，這就是現(xiàn)狀。”有長(zhǎng)期跟蹤地產(chǎn)股的分析師向記者表示，之后的市場(chǎng)表現(xiàn)，“關(guān)鍵還是看企業(yè)究竟如何”。

當(dāng)前市場(chǎng)最擔(dān)憂的，無疑房企的流動(dòng)性壓力狀況。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年內(nèi)，時(shí)代中國還有2筆美元債待償，目前合計(jì)余額約4.14億美元；境內(nèi)債務(wù)方面，以行權(quán)期計(jì)，一年內(nèi)到期的債券共有3筆，合計(jì)余額約27億元。

這相較于時(shí)代中國于2021年中期披露的268.3億元在手現(xiàn)金，并不是很龐大的債務(wù)規(guī)模。但2021年下半年各地突然收緊的預(yù)售資金監(jiān)管情況，讓許多房企手中可動(dòng)用資金大幅縮水，時(shí)代中國或也難以幸免。

事實(shí)上，標(biāo)普在近日發(fā)布的針對(duì)時(shí)代中國的報(bào)告中便表示，該公司的現(xiàn)金余額可能會(huì)繼續(xù)減少，并影響其短期內(nèi)到期債務(wù)的透明度。“這可能是由于銷售和現(xiàn)金回收放緩，融資渠道減弱，或更多的現(xiàn)金限制于預(yù)售托管賬戶。”

在該份報(bào)告中，標(biāo)普將時(shí)代中國的發(fā)行人信用評(píng)級(jí)由“BB-”下調(diào)至“B+”；同時(shí)將其擔(dān)保的美元票據(jù)長(zhǎng)期發(fā)行評(píng)級(jí)由“B+”下調(diào)至“B”，評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”。

標(biāo)普稱，"負(fù)面"展望反映了其觀點(diǎn)，即由于銷售帶來的現(xiàn)金流減少和融資渠道減弱，時(shí)代中國的流動(dòng)性緩沖可能會(huì)進(jìn)一步減少。

受到市場(chǎng)影響，時(shí)代中國在2021年12月的銷售表現(xiàn)明顯受挫，僅實(shí)現(xiàn)90.98億元。標(biāo)普稱，2021年12月通常是時(shí)代中國控股的銷售高峰期，但其銷售額同比下降了46%；2021年7月至12月，其整體銷量同比下降26%。

不止這一個(gè)月，時(shí)代中國在2021年全年的銷售表現(xiàn)都不甚理想，據(jù)披露，其全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約955.9億元，同比減少4.78%，跌破千億大關(guān)，完成了全年銷售目標(biāo)1100億元的86.9%；而在2020年時(shí)，該公司才剛以1003.81億元的銷售額躋身千億俱樂部。

銷售向下的趨勢(shì)短期之內(nèi)或難以扭轉(zhuǎn)。標(biāo)普表示，由于市場(chǎng)人氣疲軟，加之時(shí)代中國控股的投資組合集中在大灣區(qū)，銷售將繼續(xù)低迷，預(yù)計(jì)時(shí)代中國控股在2022年和2023年的合同銷售額每年將下降3%-6%。