期貨賬戶虧損5510.53萬元!交易員全責(zé)!
這是金字火腿(002515.SZ)1月26日晚間披露的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)展公告的內(nèi)容。
上市公司期貨虧損屢見不鮮,但交易員全責(zé)實屬罕見,該公司公告稱,公司氣候賬戶虧損緣于期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行了平倉操作。截至2021年9月30日,公司收到期貨交易員支付的5510.53萬元。
另外,“盈虧相抵”是套期保值的本質(zhì),行業(yè)人士普遍認(rèn)為金字火腿套保虧損的說法立不住腳。
物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川對第一財經(jīng)記者介紹,運用期貨工具進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理,是指企業(yè)在經(jīng)營中為了避免市場價格波動對企業(yè)帶來不可控制的成本或者銷售進(jìn)行對沖的行為,以保證企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)運行。因此,嚴(yán)格意義上不存在所謂的“套期保值虧損”一說。
此外,金字火腿還“自爆”一則財務(wù)烏龍,稱公司管理層及財務(wù)人員由于對套期保值相關(guān)會計準(zhǔn)則的理解存在偏差,將賠償款誤認(rèn)為期貨套保本金計入收回期貨本金中,對于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理,因此未在第三季度報告中對此進(jìn)行披露。
截至1月27日,金字火腿股價收報5.4元,跌5.26%。
交易員全責(zé)惹爭議
根據(jù)公司公告,公司于2021年8月逐步買入了生豬期貨套期保值合約,使用保證金在5000萬元以內(nèi)。
2021年8月,期貨交易員按照公司制定的生豬套保計劃,操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬看漲合約,但隨后生豬現(xiàn)貨和期貨價格持續(xù)呈現(xiàn)單邊下跌趨勢,公司賬戶出現(xiàn)較大金額浮虧,保證金大幅縮水。為此,2021年9月初公司決定將所持倉的全部生豬期貨合約后期進(jìn)行實物交割,并補充了部分保證金(最高時保證金為7000萬元)。但9月生豬期貨價格繼續(xù)走低。
對應(yīng)當(dāng)時生豬期貨價格走勢來看,2021年8月底期貨交易員操作公司賬戶陸續(xù)買入生豬2111、2201、2203、2205看漲合約,公司賬戶從17000元/噸左右開始建倉,至15000元/噸左右完成建倉,期間生豬期貨價格最低下探至13000元/噸左右。2021年9月中旬開始,生豬期貨價格繼續(xù)大幅下跌,2111合約,則一度跌至達(dá)到11415元/噸,創(chuàng)歷史新低。
不過景川指出,在金字火腿案例中,企業(yè)初期投入保證金5000萬在四個合約上進(jìn)行買入操作,在隨后的的價格下跌中追加保證金到7000萬,已經(jīng)超出董事會決議預(yù)算額度,此時公司管理壓力顯現(xiàn),隨著價格的繼續(xù)下跌,保證金再度緊張難免,從隨后的平倉后賬戶虧損5510.53萬元可以看出,其保證金已經(jīng)不能維持其頭寸運行,如果不繼續(xù)追加保證金,只能被迫減倉。
財報不僅有烏龍,還有玄機
對于該筆期貨損失,公司并未及時履行相應(yīng)披露程序。
值得一提的是,在金字火腿公司收到交易員賠付資金之后,對于投資損失和賠償收入均未進(jìn)行賬務(wù)處理,而是把賠償款計入收回期貨本金。
根據(jù)公司又披露的三季度報告會計差錯更正的公告,該事項僅對“合并利潤表”中的“投資收益”、“營業(yè)利潤”和“營業(yè)外收入”有影響,不涉及追溯調(diào)整、不影響合并利潤表中的利潤總額和凈利潤等項目。
根據(jù)最新更新的三季報顯示,2021年1月1日-2021年9月30日,公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元,同比下降17.56%,凈利潤5679.92萬元,同比下降38.61%,基本每股收益為0.06元。
那么這筆期貨交易產(chǎn)生的財務(wù)烏龍是否另有玄機?
景川分析,金字火腿這筆套期保值交易應(yīng)該屬于建立虛擬庫存的操作,在成品訂單確立之后,其買入行為與銷售構(gòu)成對沖關(guān)系,因此在期貨價格下跌當(dāng)中,其期貨賬戶出現(xiàn)浮動虧損,但現(xiàn)貨價格同步下跌,其整體成本應(yīng)該變化不大,對沖之后應(yīng)該不存在明顯的套保虧損。
景川認(rèn)為,上述5500萬虧損應(yīng)看待為期貨賬戶的虧損,或者在期貨賬戶平倉后沒有及時進(jìn)行彌補操作的結(jié)果。
近年來上市公司借套期保值之名投機炒期貨,以巨虧收場的不在少數(shù),最終導(dǎo)致投資者遭殃。
對此南華期貨副總經(jīng)理朱斌對第一財經(jīng)表示,如果市場想提前跟蹤上市公司套期保值的效果是否會對該企業(yè)的經(jīng)營情況造成影響,那么在上市公司公布套期保值公告之時便可依據(jù)其保值品種、保值類型、保值金額占公司凈資產(chǎn)比重、保值金額占公司流動資產(chǎn)比重進(jìn)行跟蹤,然后在其發(fā)布季報、年報時進(jìn)行佐證,該上市公司套保情況是否符合保值原則。
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