虎年A股的交易即將開始,春季行情能不能“虎虎生威”?
從過去十幾年的行情來看,A股在春節(jié)假期前后出現(xiàn)反轉一直是大概率事件。春節(jié)假期港股市場等周邊市場的大幅上漲,讓休假一周的A股在2月7日跳空高開幾乎沒有懸念,而中長期來看能否有真正的春季行情?
“春季行情只會遲到不會缺席”,對春節(jié)假期后A股的走勢,資深市場人士表達如此看法。熱點板塊方面,2021年12月降準后相對強勢的“穩(wěn)增長”價值股板塊依然會繼續(xù)領漲市場,調整近三個月的成長股也可望迎來階段性反彈,數(shù)字經濟和新能源可望成為反彈熱點。
A股春節(jié)前后大概率反轉
歷史數(shù)據顯示,A股在春節(jié)后的交易日里面,在大多數(shù)年份都不會延續(xù)節(jié)前的走勢,而是走向相反方向,就是說節(jié)前大跌的話,節(jié)后大概率上漲,反之亦然。
一旦春節(jié)前大跌,往往2月到4月才是真正春季行情。2019年、2016年、2015年、2012年、2011年、2010年的春節(jié)前后都有類似情況,春季行情漲勢都持續(xù)到4月清明節(jié)之后。在2016年和2019年,當時的春季行情則是新一輪持續(xù)兩年結構性牛市的開啟,其中2016年開年市場遭遇“熔斷”行情,指數(shù)跌幅比2022年開年要更大一些。
2021年和2018年春節(jié)前的市場高歌猛進,基金銷售異?;鸨?jié)后都陷入了較長時間的調整;2020年1月14日指數(shù)一度創(chuàng)出新高,后來則因為疫情全面開始,春節(jié)后出現(xiàn)了相當部分個股首日跌停的現(xiàn)象;更早2012年12月開始的“穩(wěn)增長”行情,在藍籌股暴漲兩個月之后,市場在2013年2月見頂,春節(jié)后股指大跌且在6月遭遇“錢荒”。
2022年1月28日牛年最后一個交易日,滬深300指數(shù)創(chuàng)出4559.83點的階段新低,而牛年第一個交易日2021年2月18日則是5930.91點的階段新高,這代表著整個牛年大盤股都經歷了近乎單邊下跌的行情,調整幅度近25%。2021年春節(jié)前市場行情高歌猛進,基金銷售火爆讓“借基入市”資金達到高峰,節(jié)后市場迎來了大幅度的調整。
2022年1月31日和2月4日兩個交易日,恒生指數(shù)分別大漲1.07%和3.24%,金融股、新能源和互聯(lián)網等板塊都走勢強勁,美國上市的中概股也出現(xiàn)了集體大幅反彈,給A股投資者帶來了期待,“春季行情只會遲到不會缺席”是不少市場人士的看法。
玄甲金融CEO林佳義向第一財經記者表示,港股虎年第一個交易日出現(xiàn)強勢,短期上來看源于年前離場資金回歸,增強短期漲勢并逼迫空頭回補,讓市場進一步提升漲勢,這個通常表現(xiàn)為年后數(shù)個交易日。
海通證券策略分析師荀玉根表示,參考歷年市場規(guī)律,春季行情或將是較好的窗口期。2022年初以來各大指數(shù)的接連下探,使得部分投資者擔憂今年可能不會再有春季行情,然而回顧歷史后發(fā)現(xiàn)過去20年里A股歲末年初的躁動行情從未缺席。
華西證券策略分析師李立峰表示,海外貨幣政策轉向不會制約國內貨幣政策取向,未來一兩個季度國內仍將處于“寬貨幣”窗口期;當前公募基金開啟自購潮,同時熱門基金產品逐步放開申購限制,有利于增量資金流入A股,構筑A股“市場底”;“寬信用”是最終訴求,基建和房地產是重要的抓手,新能源(車)、數(shù)字經濟等產業(yè)政策支持力度較大。
1月26日至1月28日,有22家公募基金宣布自購,規(guī)模超14億元。對此李立峰認為,當市場下跌到一定幅度或者持續(xù)一段時間,公募基金開啟自購潮,往往是市場構筑底部的信號之一。2015年6月到8月,公募基金大額凈申購,9月A股市場回暖;2020年2月到4月,公募基金大額凈申購,4月A股市場回暖。
博時基金董事長江向陽認為,中國經濟正處于寬貨幣、寬信用,經濟增長預期逐漸企穩(wěn)回升的階段。中央經濟工作會議的精神在各地、各部門正得到不折不扣的執(zhí)行。大量行業(yè)和公司的盈利展望必然會逐漸改善,伴隨盈利預期的改善,2022年A股市場的表現(xiàn)將非常值得期待。
資金聚焦金融地產、新能源、數(shù)字經濟
2021年12月央行降準后,全年低迷的地產產業(yè)鏈出現(xiàn)了近兩個月的反彈行情,春節(jié)前價值股表現(xiàn)好于成長股。如果春季行情真的從2月開啟,熱點板塊又將花落誰家?對此,多數(shù)受訪業(yè)內人士看好“穩(wěn)增長”相關板塊以及新能源、數(shù)字經濟等板塊的反彈。
1月16日,國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《大力推動我國數(shù)字經濟健康發(fā)展》,文章提出要集中力量推進關鍵核心技術攻關,加快實現(xiàn)高水平自立自強;適度超前部署新型基礎設施建設,夯實數(shù)字經濟發(fā)展基礎;深入推進傳統(tǒng)產業(yè)數(shù)字化轉型,加快數(shù)字技術和實體經濟深度融合;大力推動數(shù)字產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,打造具有國際競爭力的產業(yè)體系。
1月21日,國家發(fā)展改革委員會、工信部等七部門發(fā)布《促進綠色消費實施方案》提出,大力推廣新能源汽車,逐步取消各地新能源車輛購買限制。加強充換電、新型儲能、加氫等配套基礎設施建設;推動開展新能源汽車換電模式應用試點工作,有序開展燃料電池汽車示范應用;深入開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動。
李立峰表示,經濟“穩(wěn)增長”訴求背景下,預計后續(xù)各地房地產政策調控在邊際上仍會調整,房地產及上下游產業(yè)鏈將受益于政策邊際改善,板塊估值有望修復,個股上聚焦市場份額提升的央企。而數(shù)字經濟和新能源方面,因為有相關政策繼續(xù)支持,也可能會成為春季行情的熱點。
信達證券首席策略分析師樊繼拓表示,A股戰(zhàn)術性反彈將會出現(xiàn)在春節(jié)后,2月期間年報和一季報業(yè)績集中兌現(xiàn)還未來臨,對半導體、新能源等賽道2022年業(yè)績的擔心會暫時告一段落。春節(jié)后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時間。金融地產一般在經濟下行的中后段進可攻退可守,穩(wěn)增長力度還會逐漸加強,可以持續(xù)超配到2022年第二季度。
荀玉根表示,回顧歷史,穩(wěn)增長型春季行情期間,前期價值板塊通常先上漲,后期成長板塊會加速上漲,呈現(xiàn)出明顯的價值成長輪動的特征。年初以來市場下跌階段,價值板塊已經有相對收益,當前春季行情只是遲到不會缺席,價值板塊仍可看好,后期成長板塊有望緊跟著上漲。板塊選擇上,應該均衡配置價值和成長,重點關注受益于政策的大金融和硬科技(新基建)。新基建主要指的是新能源相關板塊等硬科技行業(yè),目前低碳經濟和數(shù)字經濟相關領域正是“穩(wěn)增長”政策發(fā)力的重點。
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