您的位置:首頁 > 資訊 > 財(cái)經(jīng) >
唯觀|專訪貝恩資本竺稼:面對高通脹,美聯(lián)儲恐怕也要摸著石頭過河
來源:第一財(cái)經(jīng) 2022-04-07 13:38:23

為緩解美國高燒不退的通脹,美聯(lián)儲或?qū)⒂?月祭出22年來首個50基點(diǎn)加息,備受市場關(guān)注的2年期和10年期美債收益率一度出現(xiàn)倒掛,反映出投資者對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。

近日,貝恩資本亞洲私募股權(quán)聯(lián)席主管竺稼在上海接受第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家專訪時稱,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高通脹恐非短暫現(xiàn)象,其中還有一些長期的、結(jié)構(gòu)性的變化。恐怕美聯(lián)儲現(xiàn)在“也要摸著石頭過河,走一步看一步”。

同時,竺稼認(rèn)為,港股市場有望吸引越來越多的國際資本進(jìn)入,帶來更大的資金量和市場流動性。

“恐怕美聯(lián)儲也要摸著石頭過河”

第一財(cái)經(jīng):高通脹不退導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始陸續(xù)收緊貨幣政策,你如何預(yù)期未來全球經(jīng)濟(jì)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)?

竺稼:變化和挑戰(zhàn)非常大。就通脹而言,本身是由于供需的不平衡,需求旺盛,供應(yīng)不足,所以價格就會上升。因?yàn)樾鹿谝咔榈仍?,使得一些人認(rèn)為這可能是一個暫時的現(xiàn)象。其實(shí)這次美聯(lián)儲加息來得慢,很大程度上也是認(rèn)為通脹會很短暫地過去。但我認(rèn)為,這其中還有一些長期的、結(jié)構(gòu)性的變化。

其一,出于疫情和本土就業(yè)的需求,很多國家也已開始重新思考:哪些應(yīng)當(dāng)參與全球分工,哪些需要自己的完整體系;其二,全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性一些結(jié)構(gòu)性的變化會帶來供給不充分或供應(yīng)效率的降低,從而使得通脹的影響,即供給不足的影響,比原本預(yù)想的要大。這是一個結(jié)構(gòu)性的變化,不是短期的、或疫情帶來的變化。這兩個因素都會導(dǎo)致今后長期的供給發(fā)生變化,從而影響通脹。

第一財(cái)經(jīng):疫情前約10年的時間里,美聯(lián)儲面對的最大難題是如何提升通脹達(dá)到其所設(shè)定的2%的目標(biāo)。如今,它正面臨一個全新的挑戰(zhàn),如何去降低通脹。美聯(lián)儲有足夠的工具來降低通脹嗎?

竺稼:工具一定是有的,只要是吃足夠狠的藥,通脹一定是能打下來的。

但降低通脹并不是美聯(lián)儲的唯一目標(biāo),美聯(lián)儲需要做出權(quán)衡。比如,目前美聯(lián)儲把保就業(yè)作為其重要職責(zé)之一,一旦加息加得很厲害,貨幣政策收得很緊,影響就業(yè)怎么辦?

此外,市場往往也不完全按照政策制定者所預(yù)期的那樣發(fā)展,所以美聯(lián)儲也會誤判,其政策也不一定能夠達(dá)到原有的預(yù)期。現(xiàn)在,恐怕他們也要摸著石頭過河,走一步看一步。

第一財(cái)經(jīng):剛才你談到疫情中全球供應(yīng)鏈的重塑問題,對中國企業(yè)而言,這存在哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)?

竺稼:全球供應(yīng)鏈一直是動態(tài)發(fā)展的,我們不能用靜態(tài)的眼光去看待供應(yīng)鏈問題。因此,中國企業(yè)還是要有前瞻性。過去,接近市場、降低成本可能是最重要的考慮因素。現(xiàn)在,要考慮的問題就更多一些,除了經(jīng)濟(jì)因素以外,還要把公共衛(wèi)生、地緣政治和貿(mào)易等問題都考慮起來。

比如說,我們自己要有安全可靠的供應(yīng)鏈。如今,已經(jīng)有很多中國企業(yè)把生產(chǎn)制造的布局放到了全世界各個地方。有人說,越南已成為全球重要的制造基地之一,其實(shí)中國企業(yè)在越南也有很多投資。

“是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)”

第一財(cái)經(jīng):我采訪過的中概股投資人曾表示,會逐漸把所持有的美股市場ADR轉(zhuǎn)換到港股市場,這一趨勢是否將持續(xù),對于投資人而言會產(chǎn)生哪些方面的改變?

竺稼:這是一定要考慮的問題。港股市場是一個不錯的市場。但仍需進(jìn)一步發(fā)展,才能夠適應(yīng)需要。

首先,伴隨更多企業(yè)赴港上市,有望擴(kuò)大港股市場的資本規(guī)模,從而吸引更多的國際資本進(jìn)入。從而讓“不夠深”的問題有望慢慢得到解決。其次,企業(yè)通過上市,讓投資人實(shí)現(xiàn)退出,這在美股市場上相對容易一些,這其中有監(jiān)管、投資人不夠多,以及市場流動性相對不夠強(qiáng)等帶來的問題,也需要進(jìn)一步發(fā)展,來滿足投資人的需求。

第一財(cái)經(jīng):對于港股市場而言,是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

竺稼:從機(jī)遇來講,這個需求確實(shí)存在,更多的企業(yè)要到去上市。同時,港股市場也在改變。例如,18A,即香港交易所新《上市規(guī)則》的“主板上市規(guī)則”第十八A章中,允許未盈利和沒有收入的生物科技公司上市條款,使得一些原本不符合上市要求的生物醫(yī)藥企業(yè)現(xiàn)在也可以上市了。

挑戰(zhàn)在于,投資人或監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于不同的行業(yè)是否有更高的接受度,對于新的業(yè)務(wù)模式是否有足夠多的試錯意愿。比如說,研發(fā)自動駕駛的企業(yè)可以在美股上市,卻無法符合港股上市規(guī)定要求等。

相關(guān)文章

美1月零售銷售月率3.8%超預(yù)期,華爾街人士稱警惕

盡管1月零售數(shù)據(jù)超預(yù)期,但多位華爾街人士對第一財(cái)經(jīng)表示,消費(fèi)者信心低迷、物價高企和實(shí)際工資負(fù)增長對上半年消費(fèi)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。更多

2022-02-17 05:56:03
熱門
關(guān)注