在經(jīng)歷多國股市熔斷之后，總算迎來了好消息，美國股指期貨全線快速拉升。

3月13日中午，美國三大股指期貨——標普500指數(shù)期貨、道瓊斯30指數(shù)期貨、納斯達克100指數(shù)期貨分別上漲2.36%、2.22%、1.55%。截至記者發(fā)稿前，美股三大股指期貨持續(xù)上漲，納指期貨漲超5%，標普500指數(shù)期貨漲4.9%，道指期貨漲4.8%。

大宗商品方面，3月13日午后，國際油價持續(xù)拉升，由跌轉漲，ICE(洲際交易所)布倫特原油收復35美元/桶關口。截至發(fā)稿前，美油漲幅擴大至4%，布油漲逾3%。

美股能否快速企穩(wěn)

美股能否企穩(wěn)，甚至隨著疫情得到控制快速反彈?有聲音稱，“美股下跌主要緣于擔憂經(jīng)濟衰退，不過對于疫情是否會引發(fā)經(jīng)濟衰退，基金經(jīng)理分歧大。”目前，業(yè)內(nèi)人士關于美股未來走勢分歧較大。

摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場策略師Tai Hui表示：“過去2-3周，美國股市的調(diào)整與投資者對美國經(jīng)濟衰退的預期是一致的。預計美國第二季度GDP增長將受到嚴重打擊，并因社會疏遠而收縮，消費和企業(yè)支出也將減少。這也反映在美國的企業(yè)信貸利差上，特別是在高收益市場。”

也有機構持相對樂觀的預期。某分析師認為，海外經(jīng)濟徹底停擺的可能性不大，造成經(jīng)濟衰退的可能性也不大。目前美股的大幅下跌并不是金融危機，只是短期的市場失靈，美聯(lián)儲已經(jīng)為市場注入流動性。美股企穩(wěn)后，A股在流動性充裕情況下，大概率保持震蕩或震蕩上行走勢，結構性機會依然凸顯。

平安證券認為，本輪美國股市下跌的最重要原因是原本穩(wěn)健的機構投資者不斷增持權益資產(chǎn)，投資過度集中在指數(shù)資金與ETF，后者的投資又高度集中在頭部企業(yè)所致。本輪美國股市暴跌的根源不是流動性問題，因此美聯(lián)儲降息與量化寬松對美國股市的提振效果恐怕不如2009年。在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，以及2008年全球金融危機爆發(fā)后，美股下跌持續(xù)的時間分別是31個月與17個月，跌幅分別達到49%與57%。以史為鏡，本次美國股市的調(diào)整可能遠未結束。

中國可能是世界投資避險最佳區(qū)域

從本周各國市場表現(xiàn)不難看出，A股一方面會因海外股市擾動出現(xiàn)震蕩行情，另一方面憑借自身韌性和基本面支撐，A股行情在一片哀鴻中走出相對獨立性。

商務部外貿(mào)司司長李興乾表示，疫情發(fā)生后，一些外貿(mào)企業(yè)在售訂單履約難，因此部分訂單產(chǎn)生轉移，這是貿(mào)易投資領域的正常現(xiàn)象。正常市場機制正在逐步恢復，歡迎各國企業(yè)與中國企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈合作。中國始終是全球企業(yè)的投資熱土。當前國際市場風云變幻，再次證明中國可能是世界上投資避險的最佳區(qū)域。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委認為，在大的經(jīng)濟體中，中國絕對利率相對較高，按十年期的國債利率也明顯高于其他國家。目前以10年期國債來看，中美利差處于歷史最高水平。此外，A股的估值也是處于全球股市的洼地，股息回報率高于日本和美國，略低于歐洲。再加上中國經(jīng)濟和企業(yè)仍具備高成長性，所以對于全球資產(chǎn)是非常具有吸引力的。放眼全球，人民幣資產(chǎn)不僅是“避風港”，更是資產(chǎn)“荒漠”中可以長期駐扎、日益繁榮的“綠洲”。

魯政委認為原因如下：

在當前，中國疫情防控形勢趨于明朗。疫情最先在中國爆發(fā)，國內(nèi)股市和政策先調(diào)整;中國疫情最嚴重的時候，海外股市紋絲不動;現(xiàn)在疫情在海外爆發(fā)，海外市場開始大幅下挫，政策當局開始降息。從受疫情影響的角度，中國開始進入復工階段，公布的數(shù)據(jù)是過去經(jīng)濟的滯后反映，未來趨勢將向好;而人們對海外的發(fā)展尚沒有明確的預期。

我國GDP增速雖有所放緩，但各方已有預期，政策空間仍然較大。在疫情之前，中國企業(yè)還經(jīng)歷了一輪“去杠桿”“去庫存”，疫情則進一步加快這一過程，為后續(xù)市場力量下的反彈提供了持續(xù)動力。同時，目前我們的政策空間相對最大，利率還在3%以上，遠遠高于發(fā)達經(jīng)濟體。傳統(tǒng)的避險市場如日元、黃金、美債的收益都不高。從這個意義上說，人民幣資產(chǎn)是夏普比率(Sharpe Ratio)最高的資產(chǎn)。

堅定的改革決心。中國金融市場對外開放的腳步正在加快，可以因勢利導、加快改革，讓金融制度和成熟的市場接軌，為迎接全球資產(chǎn)做好制度建設，比如完善《破產(chǎn)法》，將諸多資本項下的開放舉措統(tǒng)一、簡化、明晰，降低交易成本，讓全球資產(chǎn)吃下“定心丸”，才會視中國這個“避風港”為可長期駐扎、休養(yǎng)生息的“綠洲”。

此外，中泰證券認為，全球動蕩下，國內(nèi)市場不會獨善其身。隨著中國資本市場的不斷開放，A股和全球資產(chǎn)的聯(lián)動只會加強不會脫鉤。短期而言，絕對收益的投資者可低倉位運行，等待機會;相對收益投資者建議更加均衡配置，建議加大中國資產(chǎn)(代表中國經(jīng)濟的核心資產(chǎn))的配置。