12月15日，翱捷科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“翱捷科技”或“公司’)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理。公司選用第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣 30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。公司擬發(fā)行不低于 4,183.01萬股，發(fā)行后總股本不低于41,830.09萬股。

翱捷科技此次上市所募資金將用于新型通信芯片設(shè)計(jì)、智能IPC芯片設(shè)計(jì)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。其中，新型通信芯片設(shè)計(jì)項(xiàng)目是此次募集資金的最大投入方向，將投入10.62億。

招股書顯示，翱捷科技近三年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增速達(dá)到117.35%。但與此同時(shí)，受毛利率較低、費(fèi)用端研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)、股權(quán)支付費(fèi)等因素影響，公司的歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。另外，值得注意的是，公司現(xiàn)金流量持續(xù)流出、供應(yīng)商集中度較高。

無控股股東 阿里網(wǎng)絡(luò)持股17.15%

截至本招股說明書簽署日，翱捷科技無控股股東，實(shí)際控制人為戴保家。戴保家直接持有公司9.36%的股份。此外，戴保家與公司員工持股平臺(tái)寧波捷芯、GreatASR1Limited、GreatASR2Limited簽訂《一致行動(dòng)人協(xié)議》控制公司15%股份。綜上，戴保家直接持股及通過一致行動(dòng)協(xié)議合計(jì)控制公司24.36%的表決權(quán)，系公司實(shí)際控制人。

除公司實(shí)際控制人戴保家及寧波捷芯外，持有公司5%以上(含)股份或表決權(quán)的股東為阿里網(wǎng)絡(luò)、前海萬容、新星紐士達(dá)和義烏和諧。其中，阿里網(wǎng)絡(luò)持股數(shù)量是6455.74萬股，持股比例為17.15%;前海萬容持股數(shù)量是2306.30萬股，持股比例為6.13%;新星紐士達(dá)持股數(shù)量是2215.26萬股，持股比例為5.88%;義烏和諧持股數(shù)量是2111.01萬股，持股比例為5.61%。

值得一提的是，2020年2月，小米長(zhǎng)江以3.85美元/出資額的價(jià)格對(duì)翱捷科技進(jìn)行增資，認(rèn)購總金額2000萬美元。截至2020年9月29日，小米長(zhǎng)江持股數(shù)量為410.75萬股，持股比例為1.09%。

營(yíng)收增速較快 歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損

翱捷科技是一家提供無線通信、超大規(guī)模芯片的平臺(tái)型芯片企業(yè)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為芯片產(chǎn)品、芯片定制業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)三大部分，芯片產(chǎn)品最終應(yīng)用領(lǐng)域可以分為消費(fèi)電子和智能物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備兩大領(lǐng)域。

伴隨著芯片產(chǎn)品大規(guī)模銷售，2017-2019年，翱捷科技營(yíng)業(yè)收入由0.84億元增長(zhǎng)至3.98億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)117.35%。2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.07億元，收入進(jìn)一步增長(zhǎng)。

然而，2017年至2019年及2020年前三季度，翱捷科技?xì)w屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為-9.98億元、-5.37億元、-5.84億元、-21.16億元。

研究發(fā)現(xiàn)，翱捷科技?xì)w母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損與毛利率較低、費(fèi)用端研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)、股份支付費(fèi)用等因素密切相關(guān)。

報(bào)告期內(nèi)，翱捷科技毛利率分別為40.66%、33.10%、18.08%和27.93%。毛利率雖然在2020年前三季度有所回升，但仍處于較低水平。

此外，公司近年來持續(xù)保持較大的研發(fā)投入。2017年、2018年、2019年、2020年前三季度的研發(fā)投入金額分別是3.67億元、5.24億元、5.97億元和18.68億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的435.41%、454.45%、149.96%和264.28%。

2020年1-9月，翱捷科技確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用17.51億元，由此導(dǎo)致期間歸母凈利潤(rùn)虧損21.16億元。公司根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》等規(guī)定，對(duì)員工持股平臺(tái)增資事項(xiàng)按股份支付進(jìn)行了會(huì)計(jì)處理，將公允價(jià)值與入股成本之間的差額17.51億元作為股份支付費(fèi)用，其中計(jì)入銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的金額分別為0.58億元、3.42億元和13.50億元。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù) 供應(yīng)商集中度高

另外值得注意的是，翱捷科技的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流自2017年以來持續(xù)流出且金額較大。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3.12億元、-4.28億元、-5.42億元和-4.79億元。2018年和2019年公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出額同比上升了37.17%和26.63%。

另外，翱捷科技的供應(yīng)商集中度較高。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大供應(yīng)商的采購比例分別占當(dāng)期采購總額的97.12%、92.89%、84.66%和85.18%。對(duì)此，公司稱全球范圍內(nèi)符合公司技術(shù)要求、供貨量和代工成本的晶圓和封裝測(cè)試供應(yīng)商數(shù)量較少。2020年前三季度，公司的主要供應(yīng)商是臺(tái)積電、聯(lián)華電子、日月光集團(tuán)、甬矽電子(寧波)股份有限公司和華邦電子。