這一次，易尚展示(002751.SZ)可能真的要易主了。

12月5日晚間，易尚展示披露易主事項(xiàng)進(jìn)展，控股股東劉夢龍已與林慶得簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，林慶得擬受讓劉夢龍所持公司股份數(shù)量1679.74萬股，將涉及公司控股股東及實(shí)際控制人變更。

今年10月24日晚，易尚展示曾披露，劉夢龍籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，可能涉及公司控制權(quán)變更。當(dāng)時(shí)，因?yàn)閯酏埶止蓹?quán)幾乎被全部質(zhì)押，部分股權(quán)突遭凍結(jié)，市場一度對公司易主事項(xiàng)能否完成產(chǎn)生疑慮。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是易尚展示第三次籌劃易主事項(xiàng)。此前，公司潛在的接盤方相繼為鯤鵬資本、深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)。

一而再再而三籌劃易主，源于易尚展示經(jīng)營業(yè)績不佳。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)出現(xiàn)虧損，這也是公司首次虧損。

折價(jià)逾20%轉(zhuǎn)讓控制權(quán)

上市公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓，常常是溢價(jià)進(jìn)行。而易尚展示的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，卻出現(xiàn)折價(jià)。

易尚展示的本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)始于今年10月24日。當(dāng)時(shí)，公司公告稱，接到公司控股股東劉夢龍通知，其正在籌劃與公司持股5%以上股東林慶得轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)事宜。若本次交易實(shí)施完成，可能導(dǎo)致公司的控股股東及實(shí)際控制人變化。

讓人意外的是，公司大股東籌劃易主事項(xiàng)，在二級市場上并沒有明顯反應(yīng)。

10月22日，易尚展示披露大股東籌劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)事項(xiàng)前一個(gè)交易日，其收盤價(jià)為18.35元/股。10月25日，開盤價(jià)19.34元/股，漲幅約為5.40%，到下午收盤，漲幅僅為0.05%，收報(bào)18.36元/股，基本上沒有動。

易尚展示的易主事項(xiàng)能否如期完成，市場存在質(zhì)疑。隨之而來的一份公告，更是給這件事潑了一盆冷水。

11月5日晚間，易尚展示公告稱，控股股東劉夢龍部分股權(quán)被司法凍結(jié)，其正在積極了解原因并盡早解決。本次被司法凍結(jié)的股份共585.82萬股，占其所持股份的18.16%，占公司總股本比例為3.79%，執(zhí)行人為深圳市福田區(qū)人民法院。

所幸，11月15日晚間，易尚展示新發(fā)的一份公告給了市場信心。當(dāng)時(shí)，公司公告稱，上述被司法凍結(jié)的股權(quán)已經(jīng)解除凍結(jié)。劉夢龍所持股份凍結(jié)的數(shù)量為0。

12月5日，易主事項(xiàng)有了重大進(jìn)展。公告顯示，劉夢龍與林慶得簽署了正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，林慶得擬受讓劉夢龍所持公司股份數(shù)量為1679.74萬股，占公司總股本的10.87%。

目前，劉夢龍持有易尚展示20.87%股權(quán)，系公司控股股東、實(shí)際控制人。林慶得持有5.01%股權(quán)，為公司第二大股東。

本次交易完成后，林慶得將實(shí)際控制公司表決權(quán)股份數(shù)量2453.54萬股，占公司總股本15.88%，系公司所有股東中持有表決權(quán)份額和比例最大的，依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)，足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響，因此，公司控股股東、實(shí)際控制人將變更為林慶得。

與之對應(yīng)的是，劉夢龍的持股比下降至10%，成為公司第二大股東。根據(jù)約定，未來，劉夢龍還將繼續(xù)向林慶得轉(zhuǎn)讓股份，直至清倉退出。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為15.6元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為2.62億元。12月3日，易尚展示收盤價(jià)為20.44元/股，據(jù)此計(jì)算，折價(jià)率約為23.68%。

這是易尚展示籌劃的第三次易主。2018年、2019年，劉夢龍?jiān)群蠡I劃將易尚展示控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給鯤鵬資本、深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)，均未能成行。

債務(wù)13.82億流動性承壓

劉夢龍接連籌劃轉(zhuǎn)讓易尚展示控制權(quán)，與公司盈利能力較低不無關(guān)聯(lián)。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，劉夢龍堅(jiān)持不懈要轉(zhuǎn)讓對易尚展示控制權(quán)，主要有三個(gè)方面的因素。

易尚展示是一家以文化創(chuàng)意設(shè)計(jì)和三維數(shù)字化技術(shù)為核心的國家高新技術(shù)企業(yè)，是國內(nèi)較早致力于3D、AR、VR、全息技術(shù)自主研發(fā)和商業(yè)化的上市公司。公司主營3D建模及AR展示業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)營收占比超50%，產(chǎn)品領(lǐng)域包含應(yīng)用于電商的3D人體合衣系統(tǒng)、AR購物場景搭建等，在該領(lǐng)域易尚展示已與淘寶、京東等頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立合作關(guān)系。

但是，易尚展示的經(jīng)營業(yè)績不佳。

2011年，易尚展示實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.90億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.55億元。2012年、2013年，其凈利潤分別為0.59億元、0.55億元，基本上屬于止步不前。2014年，上市前一年，其凈利潤為0.35億元，繼續(xù)下滑。

2015年，易尚展示順利登陸A股市場，當(dāng)年的凈利潤為0.39億元，仍然沒有明顯突破。2016年，公司凈利潤為0.15億元，同比下降61.69%。

此后的2017年至2020年，凈利潤持續(xù)波動，最高為0.81億元，2019年下滑至0.43億元，2020年凈利潤為0.53億元、扣非凈利潤為0.21億元。

縱覽易尚展示2011年至2020年的10年經(jīng)營業(yè)績，營業(yè)收入雖然有所波動，但整體上依然表現(xiàn)為增長勢頭，2011年為2.90億元，2020年為10.24億元。與之相比，凈利潤要遜色不少，這10年間，整體上，凈利潤在0.50億元左右波動。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元，同比下降1.43%，凈利潤為0.20億元，同比下降22.26%，而扣非凈利潤為-0.13億元，同比下降179.88%，首次出現(xiàn)虧損。

除了經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳外，易尚展示還存在較為明顯的償債壓力。

截至今年9月底，公司賬面上的貨幣資金為2.88億元;短期借款4.94億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債0.73億元、長期借款8.15億元，合計(jì)為13.82億元。

今年前三季度，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-0.05億元。

劉夢龍轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的第三個(gè)方面因素，是其自身也缺錢。

截至今年三季度末，劉夢龍所持易尚展示股權(quán)的質(zhì)押率高達(dá)99.999%。

綜合各方面信息看，本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓可能成真。

接盤方林慶得為惠州市德威集團(tuán)有限公司的創(chuàng)辦人及實(shí)際控制人，德威集團(tuán)成立于2002年，注冊資金10億元，主業(yè)是房地產(chǎn)開發(fā)，項(xiàng)目主要位于惠州。

今年3月，通過二級市場增持，林慶得舉牌易尚展示。

11月5日，易尚展示披露《關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的公告》，林慶得擬為公司提供借款，借款總金額不超過5000萬元。公告顯示，該關(guān)聯(lián)交易是為了滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營流動資金周轉(zhuǎn)需求，補(bǔ)充公司流動資金，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營，加大公司對元宇宙行業(yè)的投入。由此判斷，林慶得似乎已經(jīng)與劉夢龍、易尚展示有約定，為其順利入主鋪路。

正是這份公告引爆了易尚展示股價(jià)。林慶得借款給易尚展示對元宇宙行業(yè)進(jìn)行投入，公司因涉及元宇宙概念股價(jià)連收四個(gè)漲停。

截至12月6日，易尚展示股價(jià)為21.01元/股，較大漲前的17.82元/股上漲了17.90%。(長江商報(bào)記者明鴻澤)