■魯政委 錢立華 方琦

可再生能源行業(yè)的發(fā)展是我國綠色發(fā)展的重要內(nèi)容，也是綠色金融的重點支持領(lǐng)域。近幾年，在綠色信貸、綠色債券和綠色保險等方面都有支持可再生能源行業(yè)發(fā)展的豐富實踐案例。未來，隨著可再生能源行業(yè)補貼的退坡，綠色金融對可再生能源行業(yè)的支持也將顯得更加重要。

發(fā)展新能源和可再生能源是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要前提，目前全球可再生能源開發(fā)利用規(guī)模不斷擴大，應(yīng)用成本快速下降，新能源和可再生能源已成為許多國家推進能源轉(zhuǎn)型和應(yīng)對氣候變化的重要途徑，也是我國推進能源生產(chǎn)和消費革命、推動能源轉(zhuǎn)型的重要措施。目前，應(yīng)用規(guī)模較大、發(fā)展較快的新能源產(chǎn)業(yè)是風(fēng)力發(fā)電和光伏(太陽能)。

新能源和可再生能源項目在建設(shè)方面具有重資產(chǎn)、建設(shè)周期較長的發(fā)展特點，在其發(fā)展初期，市場規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模都比較小，初始投資比較高，需要穩(wěn)定有效的投融資渠道予以支持，并通過優(yōu)惠的投融資政策降低成本。綠色金融可以為新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供一條便捷高效的融資渠道，對支持新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，解決融資問題有著重要的意義，以綠色信貸、綠色債券、綠色保險為代表的綠色融資工具將助力新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

以銀行信貸為例，銀行往往更加愿意向信用評級高的或者處于成熟期的企業(yè)放貸。由于新興產(chǎn)業(yè)往往意味著較高的風(fēng)險，因此其融資渠道可能變窄，但是由于新能源和可再生能源重要的戰(zhàn)略地位以及其“高效、清潔”的特征，可再生能源已成為全球能源轉(zhuǎn)型及實現(xiàn)應(yīng)對氣候變化目標的重大戰(zhàn)略舉措，支持新能源發(fā)展的政策密集出臺，無論是政府還是個人對新能源的發(fā)展都高度重視，因此新能源成為綠色金融重要的支持對象，隨著新能源技術(shù)的成熟，發(fā)展支持政策體系逐步完善，以及市場份額不斷上升，綠色金融對新能源的支持力度預(yù)計將持續(xù)增大。

一是綠色信貸。根據(jù)銀監(jiān)會披露的《21家主要銀行綠色信貸情況統(tǒng)計表》，與新能源或可再生能源相關(guān)的有兩類指標，一是可再生能源及清潔能源項目，下分為6個子項，分別為太陽能項目、風(fēng)電項目、生物質(zhì)能項目、水力發(fā)電項目、智能電網(wǎng)項目以及其他可再生能源及清潔能源項目;第二個相關(guān)指標是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的新能源制造端貸款。

貸款余額自2013年以來持續(xù)增加，主要以水電、風(fēng)電和太陽能為主。從不同分項目的綠色信貸余額看，2013年6月末到2017年6月末，太陽能項目的綠色信貸余額增長了307.34%，風(fēng)電項目增長114.38%，智能電網(wǎng)項目增長108.74%，其他可再生能源及清潔能源項目增長67.50%。相對而言，生物質(zhì)能項目、水力發(fā)電項目的信貸余額增長則分別僅為42.49%、21.52%，低于總體水平。截止到2017年6月份，綠色信貸中可再生能源及清潔能源項目的貸款余額為16103.17億元，其中規(guī)模最大的是水力發(fā)電項目，7535.77億元;規(guī)模第二大的是風(fēng)電項目，4731.48億元;規(guī)模第三大的是太陽能項目，2018.55億元;規(guī)模第四大的是其他項目，金額為1279.65億元;規(guī)模第五大的是智能電網(wǎng)項目，金額為333.34億元;規(guī)模最小的為生物質(zhì)能項目，金額為204.38億元。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)項目下的新能源制造端的貸款余額也呈現(xiàn)遞增趨勢，但2017年6月份的貸款余額為8353.47億元，較2016年12月份末有所減少。

二是綠色債券。根據(jù)“貼標”綠色債券發(fā)行的募集說明書以及第三方綠色認證評估報告等公開信息，對綠色債券募集投向進行統(tǒng)計研究，考慮到銀行發(fā)行的綠色金融債在資金投放完畢前募投項目不能確定，因此僅對非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券進行統(tǒng)計分析。2018年非金融企業(yè)綠色債券發(fā)行共計73只，明確披露資金投向的有70只，募集資金規(guī)模共計739.59億元，其中投向清潔能源的資金為219.9億元，占比約為29%。

近年來，國家在新能源領(lǐng)域的利好政策和資金投入逐步加大，與此相對應(yīng)，2018年非金融企業(yè)綠色債券募集資金用途主要集中在清潔能源和清潔交通領(lǐng)域，資金投放占比合計達47%。未來20年，風(fēng)電、光伏將成為主力非化石能源，風(fēng)光的總裝機量還有廣闊的發(fā)展空間，因此在未來一段時間內(nèi)，清潔能源領(lǐng)域的投資預(yù)計會持續(xù)加大。

三是綠色保險。風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電等新興產(chǎn)業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營中的保險風(fēng)險管理需求，既有與其他企業(yè)類似的需求，如企業(yè)財產(chǎn)損失保險需求、營業(yè)中斷損失保險需求、雇主責(zé)任保險需求等，也有其特殊需求。例如，天氣變化會給風(fēng)力發(fā)電企業(yè)、光伏發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來重大影響，風(fēng)速的高低會影響風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的發(fā)電能力，太陽輻射的強弱會影響光伏發(fā)電企業(yè)的發(fā)電能力。若天氣條件在較長的時間內(nèi)持續(xù)處于不理想狀況，就會對風(fēng)力發(fā)電企業(yè)、光伏發(fā)電企業(yè)的年度收入造成不利影響。針對這一新的風(fēng)險管理需求，保險機構(gòu)開始探索研發(fā)風(fēng)力發(fā)電指數(shù)保險、太陽輻射指數(shù)保險，為這類企業(yè)因天氣原因?qū)е碌氖杖霌p失提供保障。在幫助風(fēng)力發(fā)電企業(yè)、光伏發(fā)電企業(yè)平滑年度企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的同時，也能夠在一定程度上為這類企業(yè)提供融資增信。

2014年11月份，瑞士再保險企業(yè)業(yè)務(wù)部與永誠財產(chǎn)保險公司共同合作，為上市公司協(xié)鑫新能源控股有限公司設(shè)計了太陽輻射發(fā)電指數(shù)產(chǎn)品。保險合同約定，當(dāng)所投保的太陽能光伏電站因保險期間內(nèi)太陽輻射不足，導(dǎo)致發(fā)電量減少，保險人將承擔(dān)賠償責(zé)任。這是國內(nèi)太陽能光伏電站首次利用太陽輻射發(fā)電指數(shù)保障其發(fā)電收入。

風(fēng)力發(fā)電指數(shù)保險成效初顯。由瑞再企商保險有限公司和永誠財產(chǎn)保險合作開發(fā)的風(fēng)力發(fā)電指數(shù)保險產(chǎn)品2014年出現(xiàn)首次賠款，賠款金額近80萬元，賠付率約260%。該保單的投保人為河北某風(fēng)電企業(yè)。保單2014年1月1日生效，保險期間一年。保單約定，一旦保險期間因不利風(fēng)力條件的原因?qū)е掳l(fā)電量低于實現(xiàn)確定的水平，保險公司即給予賠償。瑞再企商保險有限公司透露，由于是第一年試點，該風(fēng)電場只投保了十分之一的份額，即每度電賠償5分錢;如果全額投保，該風(fēng)電場可獲得近800萬元的賠款。

保險資金具有期限長、追求穩(wěn)定收益等特點，綠色投資項目多是中長期項目，因此從資產(chǎn)負債管理的角度，保險資金是非常適合進行綠色投資的資金。(魯政委系興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家、錢立華系興業(yè)研究高級分析師、方琦系興業(yè)研究分析師)