美國(guó)通脹已上漲至30年來(lái)的最高水平。

根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）12個(gè)月內(nèi)上漲了6.2%，且連續(xù)5個(gè)月同比增長(zhǎng)超5%。其中，除開(kāi)食品和能源的核心價(jià)格指數(shù)在10月比去年同期攀升了4.6%，高于9月份4%的增幅，為1991年以來(lái)最大同比增長(zhǎng)。

勞工部報(bào)告指出，商品價(jià)格幾乎全面上漲，新車(chē)和二手車(chē)、汽油和其他能源成本、家具、租金和醫(yī)療費(fèi)用等都有所提高。食品雜貨和外出就餐的價(jià)格上漲幅度也是幾十年來(lái)最大的，但飛機(jī)票和酒的價(jià)格有所下降。

通脹的高漲正逢美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，因此這也給美國(guó)政策制定者提出挑戰(zhàn)。清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況欠佳，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從上半年的6%以上掉到了第三季度的2%，所以美聯(lián)儲(chǔ)不敢輕易提高利率。但應(yīng)對(duì)通脹最好的辦法就是央行提高利息，把貨幣從社會(huì)流通收回來(lái)，減少貨幣流通。”

“之前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾多次說(shuō)，導(dǎo)致通脹的因素是暫時(shí)性的。但自從5月份開(kāi)始，美國(guó)的通脹率就沒(méi)有低于5%。之前美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹到年底可以緩解，現(xiàn)在看來(lái)并非如此。”周世儉說(shuō)。

導(dǎo)致美國(guó)通脹高漲的因素

根據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，汽油價(jià)格比去年同期上漲了49.6%，達(dá)到2014年以來(lái)的新高。食品價(jià)格攀升了5.4%，其中豬肉價(jià)格比一年前上漲了14.1%，是自1990年以來(lái)的最大漲幅。新車(chē)價(jià)格躍升了9.8%，是1975年以來(lái)的最大漲幅。家具和床上用品的價(jià)格出現(xiàn)1951年以來(lái)的最大漲幅。輪胎和運(yùn)動(dòng)設(shè)備的價(jià)格上漲幅度為1980年代初以來(lái)的最高。餐館消費(fèi)價(jià)格猛增5.3%，是1982年以來(lái)最大增幅。

房租和房?jī)r(jià)也繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，與9月份相比，10月份租房成本上升了0.4%。根據(jù)全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)11月10日公布的數(shù)據(jù)，單戶(hù)現(xiàn)房的銷(xiāo)售價(jià)格中位數(shù)比一年前攀升了16%，達(dá)到36.37萬(wàn)美元。

多年來(lái)，美國(guó)的通脹率一直保持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的年度目標(biāo)以下。但疫情以來(lái)，情況發(fā)生了明顯改變。

北京大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院教授、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)研究中心主任王勇告訴第一財(cái)經(jīng)記者，這并非單一因素導(dǎo)致，因此也不會(huì)在短期內(nèi)解決。比如，全世界疫情不均衡地消退導(dǎo)致供應(yīng)鏈出現(xiàn)混亂。周世儉也認(rèn)為，短期來(lái)看，大量貨物積壓在美國(guó)港口，導(dǎo)致供應(yīng)不足，供不應(yīng)求必然會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的上升。

此外，在政府刺激措施和就業(yè)市場(chǎng)改善的推動(dòng)下，美國(guó)的消費(fèi)需求也沒(méi)有消退的跡象。“我認(rèn)為，今年最后兩個(gè)月的通脹情況也不會(huì)樂(lè)觀，因?yàn)槊绹?guó)即將進(jìn)入假日季，11月的感恩節(jié)和12月的圣誕節(jié)是美國(guó)家庭最重要的兩個(gè)節(jié)日，需求必然會(huì)繼續(xù)增加，這會(huì)給供應(yīng)繼續(xù)增加負(fù)擔(dān)。”周世儉稱(chēng)。

第三季度，美國(guó)消費(fèi)者支出的年增長(zhǎng)率為1.6%，與前一季度12%的增長(zhǎng)相比大幅放緩。然而，這種減速在很大程度上是由于新車(chē)和其他耐用品的稀缺。上季度消費(fèi)者在服務(wù)方面的支出以7.9%的年率迅猛攀升。最近幾周，由于美國(guó)疫情有所減緩，服務(wù)支出進(jìn)一步反彈，這可能反過(guò)來(lái)增加價(jià)格壓力。

企業(yè)也在將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。根據(jù)咨詢(xún)公司Vistage Worldwide在11月對(duì)560多家小企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查，60%的小企業(yè)主表示他們?cè)谶^(guò)去90天內(nèi)提高了價(jià)格。百分之八十的受訪公司報(bào)告了較高的勞動(dòng)力成本，而百分之七十二的受訪公司說(shuō)供應(yīng)商提高了價(jià)格，超過(guò)一半的公司說(shuō)原材料和其他投入成本上漲。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家波斯楊契奇（Kathy Bostjancic）說(shuō)，可用工人的短缺也在影響通貨膨脹和整體經(jīng)濟(jì)。

鮑威爾在上周的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)：“很難對(duì)供應(yīng)限制或其對(duì)通脹的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)。全球供應(yīng)鏈?zhǔn)菑?fù)雜的。它們將恢復(fù)正常功能，但其時(shí)間非常不確定。”

王勇還說(shuō)，受疫情影響，美國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策“大放水”，這必然會(huì)推高物價(jià)的上升。周世儉也稱(chēng)，特朗普政府和拜登政府在疫情后都實(shí)行強(qiáng)有力的紓困政策，從疫情暴發(fā)至今，美國(guó)推出三輪刺激政策，第一輪時(shí)特朗普發(fā)了1200億美元的刺激支票，第二輪為600億美元，拜登政府則發(fā)了1400億美元，一共3200億美元。

“這都是印鈔票的結(jié)果，而大量印鈔票必然會(huì)引發(fā)通貨膨脹。2020財(cái)年，美國(guó)財(cái)政赤字達(dá)3.13萬(wàn)億美元，占GDP的15.2%，超過(guò)了2008年金融危機(jī)后的水平。2021年財(cái)年的財(cái)政赤字2.77萬(wàn)億美元，占比是12.4%。”他稱(chēng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，周世儉表示：“冰凍三尺，非一日之寒。通貨膨脹的一個(gè)重要原因就是濫發(fā)鈔票和國(guó)債，而這并非僅僅拜登政府上任9個(gè)月所致，還要加上特朗普政府的責(zé)任。從2017年到2021年，美國(guó)國(guó)債規(guī)模從19.97萬(wàn)億美元增加到27.81萬(wàn)億美元，四年任期下來(lái)舉債達(dá)到7.84萬(wàn)億美元，是戰(zhàn)后美國(guó)總統(tǒng)最高紀(jì)錄。”

影響美國(guó)政治和政策走向

王勇告訴第一財(cái)經(jīng)記者，通貨膨脹對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，而加息、疫情的減輕和供應(yīng)鏈危機(jī)的緩解都不可能很快到來(lái)。“因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的前景會(huì)低于預(yù)期。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于獲取能源和原材料的價(jià)格都大幅增加，他們的盈利也會(huì)大為下降。”

周世儉表示，通貨膨脹也不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，它也會(huì)演變?yōu)橐粋€(gè)政治問(wèn)題。“企業(yè)的生產(chǎn)成本肯定會(huì)上升，通脹也反映在日用消費(fèi)品價(jià)格的增長(zhǎng)，特別是食品價(jià)格漲得很厲害，老百姓的生活受到影響。民眾生活成本上漲，對(duì)于薪資要求更高，這也會(huì)進(jìn)一步加重企業(yè)的支出成本。”他說(shuō)，“這最后就會(huì)造成拜登支持率的下降。尤其是明年還有中期選舉，這樣的情況持續(xù)下去，民主黨如果接連失去參眾兩院，拜登執(zhí)政會(huì)更加困難。”

高漲的通貨膨脹已經(jīng)威脅到了拜登政府的經(jīng)濟(jì)議程。剛剛通過(guò)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案批準(zhǔn)了5500億美元的新支出，而民主黨人的下一步是推動(dòng)大約2萬(wàn)億美元的社會(huì)支出和氣候計(jì)劃。但民主黨參議員曼欽（Joe Manchin）10日對(duì)此提出擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為該法案會(huì)進(jìn)一步助長(zhǎng)通貨膨脹。

10日，拜登試圖安撫市場(chǎng)情緒。“通貨膨脹傷害了美國(guó)人的錢(qián)包，扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)是我的首要任務(wù)”，他在這份聲明中還強(qiáng)調(diào)了一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好消息，比如每周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)減少。他還暗示，基礎(chǔ)設(shè)施法案等一攬子計(jì)劃將幫助價(jià)格下降。

白宮和美聯(lián)儲(chǔ)的官員幾個(gè)月來(lái)一直斷言，通貨膨脹只是美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)性或過(guò)渡性特征，因?yàn)閮r(jià)格上漲是由供應(yīng)鏈瓶頸推動(dòng)的，而供應(yīng)側(cè)的限制因素壓制了汽車(chē)制造、住房建設(shè)和食品生產(chǎn)。但現(xiàn)在，美國(guó)政策制定者已陷入兩難。

“今年8月，美國(guó)行政管理和預(yù)算局預(yù)測(cè)，今年第四季度的CPI將比去年上漲4.8%，遠(yuǎn)高于五月份預(yù)測(cè)的2%。這意味著，如果通脹不是短期問(wèn)題，搞不好就會(huì)出現(xiàn)滯漲，即通貨膨脹加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢。這是最難辦的，這就相當(dāng)于一個(gè)人既得了肝炎又得了糖尿病，得了肝炎需要吃糖，得到糖尿病不能吃糖，所以這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講不是個(gè)好消息。”周世儉打比方說(shuō)，“美國(guó)的當(dāng)務(wù)之急是要壓通脹，但是壓通脹又不能下猛藥，因?yàn)檫@必然要傷害經(jīng)濟(jì)。”

王勇表示，導(dǎo)致通貨膨脹的多個(gè)因素疊加在一起，會(huì)使得決策變得更加困難。“很多宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有時(shí)候是相互矛盾的，所以這種情況下，首先還是應(yīng)該控制疫情，美國(guó)應(yīng)當(dāng)在全球控制疫情中發(fā)揮更大作用。其次，就是減少市場(chǎng)上的貨幣投放，這對(duì)于美國(guó)是如此，對(duì)于世界其他市場(chǎng)也是如此啊。”

王勇說(shuō)：“加息有可能要等到明年的某個(gè)時(shí)候，這是美聯(lián)儲(chǔ)必須要做的。之后，通脹水平應(yīng)該會(huì)有所恢復(fù)，但政策很難在短期內(nèi)見(jiàn)效。”