小牛電動(dòng)上市后首份年報(bào)就虧損 股價(jià)長(zhǎng)期“破發(fā)”為哪般

小牛電動(dòng)自上市以來(lái)，盡管營(yíng)業(yè)收入在增長(zhǎng)，凈虧損幅度在收窄，但眾多投資者所關(guān)注的核心問(wèn)題依然是，公司何時(shí)真正實(shí)現(xiàn)增收增利的“雙贏”

《投資者網(wǎng)》向勁靜

成立僅4年時(shí)間就在納斯達(dá)克上市的小牛電動(dòng)，其上市以來(lái)的業(yè)績(jī)和股價(jià)一直都備受市場(chǎng)關(guān)注。日前，小牛電動(dòng)(NASDAQ：NIU)發(fā)布了截至2018年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，這也是小牛電動(dòng)自去年10月19日上市以來(lái)發(fā)布的首份年報(bào)。

小牛電動(dòng)的這份“成績(jī)單”喜憂參半，喜的是公司去年四季度的銷量取得不錯(cuò)的成績(jī)，憂的是到目前為止，公司仍處于虧損當(dāng)中。

盡管小牛電動(dòng)的營(yíng)業(yè)收入在增長(zhǎng)，凈虧損幅度在收窄，但眾多投資者所關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題依舊是，公司何時(shí)真正實(shí)現(xiàn)增收增利的“雙贏”?對(duì)于盈利有著怎樣的戰(zhàn)略規(guī)劃?就此類相關(guān)問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》采訪到小牛電動(dòng)相關(guān)人士，得到較為詳細(xì)的解答。

喜憂參半

小牛電動(dòng)在發(fā)布2018年年報(bào)的同時(shí)，也發(fā)布了去年第四季度的財(cái)報(bào)。

根據(jù)小牛電動(dòng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司2018年第四季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收4.27億元，同比增長(zhǎng)95%;凈虧損3200萬(wàn)元，與2017年第四季度凈虧損4870萬(wàn)元相比減少了1670萬(wàn)元。從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，小牛電動(dòng)的虧損在收窄。

就此，小牛電動(dòng)相關(guān)人士對(duì)《投資者網(wǎng)》表示：“第四季度屬于電動(dòng)車的銷售淡季，我們通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)品組合和銷售網(wǎng)絡(luò)，獲得了客觀的銷售增長(zhǎng)，已經(jīng)超過(guò)了我們的預(yù)期。第四季度累計(jì)銷量93611臺(tái)，同比增長(zhǎng)78%，實(shí)現(xiàn)凈收入4.28億，同比大增92%，我們認(rèn)為公司銷售依然取得了不錯(cuò)的成績(jī)。截至2018年12月31日，小牛電動(dòng)第四季度中國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至760家專賣店，環(huán)比增加118家。海外市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)已擴(kuò)展至覆蓋27個(gè)國(guó)家的22個(gè)渠道商。多渠道的銷售組合的開(kāi)拓，第四季度毛利率為13.5%，高于上年同期的4.4%。”

另外，小牛電動(dòng)2018年的全年凈營(yíng)收總額14.778億元，與2017財(cái)年相比增長(zhǎng)92.1%。凈虧損3.49億元，同比擴(kuò)大88.96%，2017財(cái)年同期凈虧損1.847億元。公司去年的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，凈虧損卻加大，這是又是什么因素造成的?

“去年的營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的主要原因是產(chǎn)品線的持續(xù)豐富和國(guó)內(nèi)外銷售渠道的快速拓展。2018年全年，公司全球電動(dòng)車銷量增加79.2%、每輛電動(dòng)車凈營(yíng)收增長(zhǎng)7.2%。因支付股權(quán)激勵(lì)、上市一次性費(fèi)用等支出，經(jīng)過(guò)Non-GAAP調(diào)整后，2018年凈虧損4800萬(wàn)，2017年凈虧損7900萬(wàn)，實(shí)際凈虧損略有收窄。而且，公司仍持有穩(wěn)定的現(xiàn)金儲(chǔ)備，并將持續(xù)投入研發(fā)新品。”小牛電動(dòng)相關(guān)人士說(shuō)。

何時(shí)盈利

小牛電動(dòng)自上市以來(lái)，盡管營(yíng)業(yè)收入在增長(zhǎng)，凈虧損幅度在收窄，但眾多投資者所關(guān)注的核心問(wèn)題是，公司何時(shí)真正實(shí)現(xiàn)增收增利的“雙贏”?對(duì)于盈利有著怎樣的戰(zhàn)略規(guī)劃?

小牛電動(dòng)此前預(yù)計(jì)，公司2019年第一季度預(yù)計(jì)將收入2.85億元至3.05億元，同比增長(zhǎng)64.9%至76.5%。那一季度的凈利潤(rùn)又將如何?

對(duì)此，小牛電動(dòng)的相關(guān)人士指出，“我們實(shí)現(xiàn)盈利的能力在很大程度上取決于我們?cè)黾赢a(chǎn)品和服務(wù)銷售、維持或提高價(jià)格，以及提高成本效率和管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的能力。2018年10月上市以后，小牛電動(dòng)取得了較大了發(fā)展，隨著全球市場(chǎng)布局的拓展和品牌影響力的提升，我們相信2019年將會(huì)是小牛電動(dòng)強(qiáng)勁發(fā)力的一年，公司的盈利能力會(huì)有更大的保障和提升。”

除了業(yè)績(jī)以外，還有一個(gè)引人關(guān)注的問(wèn)題，那就是小牛電動(dòng)的股價(jià)。公司自上市以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)也一直備受關(guān)注。上市首日公司的股價(jià)盤中高達(dá)10.2美元/股，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，公司的股價(jià)從去年10月19日到今年的3月19日期間，累計(jì)下跌12.22%。

小牛電動(dòng)的股價(jià)長(zhǎng)期處于發(fā)行價(jià)9美元/股以下，對(duì)于這樣的情況公司如何看待?在市值管理方面，公司有著怎樣的管理措施?

“股價(jià)在宏觀的市場(chǎng)環(huán)境下，漲跌受到多重短期因素的影響。小牛電動(dòng)是一家新型的科技企業(yè)，很多投資者對(duì)新公司的判斷相對(duì)會(huì)比較保守。我們對(duì)公司所處的行業(yè)及未來(lái)發(fā)展抱有強(qiáng)烈的信心，小牛電動(dòng)最先開(kāi)拓了鋰電兩輪電動(dòng)車品類，特別是在新國(guó)標(biāo)即將實(shí)施的行業(yè)背景下，我們并為此做了充分的技術(shù)儲(chǔ)備。作為一家成長(zhǎng)性公司，我們會(huì)對(duì)內(nèi)做好經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)外做好信息溝通，提高市場(chǎng)對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和認(rèn)可。”小牛電動(dòng)相關(guān)人士說(shuō)。(思維財(cái)經(jīng)出品)